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外汇交易中到底什么是“对冲

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对冲一词来源于金融学,英文“hedge”。在经济学领域被广泛的运用在股票、基金、外汇、期货等等方面。最早使用者是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯,他认为股市很难预测,相对而言一家公司未来前景就好预测的多,于是他创建了一支对冲基金——股票多空。


其实对冲指的是特意减低另一项投资风险的投资,并且它能在减低风险的同时仍然可以在投资中获利的一种手法。所以对于大多数人而言这是一种规避风险的好方法。我们知道,所有收益都对应着风险(风险高低不同而已),而从心里学角度来说,亏本的影响大于收益的影响(也称厌恶损失)。这也是可以理解的,无数个100%的收益,也抵不过一个100%的亏损。钱老师也说过,保证不亏损才是致富的关键。所以人类一直热衷于研究积极的风险管理策略——对冲。如果能板上钉钉的、妥妥的把收益拿到手,这听起来总是那么顺耳。


而对冲的策略可以帮助我们去掉某些我们不想承担的风险,更大程度上保留我们想要的某些风险。就拿股票来说吧,股票收益=上市公司自身经营收益+整个股市的收益。同时,承担的风险=上市公司自身经营的风险+整个股市的风险。假如现在我们非常看好某家上市公司,觉得他的自身经营能力非常强,那么我们可以买入这家上市公司股票+做空股指(只赚上市公司自身经营的利润)。那么我们的收益=股票收益-整个股市收益(你做空的股指)=上市公司自身经营的收益。风险就变成了上市公司自身经营的风险,而不必承担整个股市的风险。


拿个上市公司打比方吧!比如说我非常看好阿里巴巴,并且也非常看好他的未来,但我不看好美国现在的经济形势,所以对对美国股市比较悲观。于是我开始做多阿里巴巴,接着做空股指对冲股市的风险。如果股市上涨50%,阿里巴巴上涨80%,我赚30%。如果股市下跌50%,阿里巴巴下跌20%,我还是赚30%。只要我的判断没问题(即阿里巴巴未来会很好),我就可以赚到钱。


对冲不光是同种类别对冲,还有多元对冲。再举个例子,某天我重仓了上证指数里的某几支成分股,然后我发个朋友圈:“我在赌国运,如果国运昌隆,我便富甲一方,如果国运不济,再多的钱于我又有何用?”我还没来得及炫耀我的一颗爱国热心呢,女朋友就打电话过来要跟我分手了,原因是她觉得我是个赌徒,太不靠谱。于是我就跟她解释:亲爱的,是这样的,我把我的投资资金分成了十份,我只投了5份进股市,我还用了3份买进国债对冲股票呢!国债懂吗?国债又称国难财,如果经济形势好了,我股票就挣钱了,如果经济形势不好了,我买的国债就可以挣钱了,一样可以富甲一方的。当然了,如果经济形势特别好的话,说不定也可以股债双牛呢!但我女朋友还是觉的不靠谱,万一要是股债双熊呢?(这里请注意,这种情况是真的会有的,比如美国2013年6月份左右,中国2011年10月份左右都发生过类似的情况。)我接着解释,那也没关系的,我剩下的2份资金买了黄金,盛世古董,乱世黄金嘛!如果真的国运不济,黄金就一定会疯长的,靠着黄金我们也可以过上不错的生活呀!这个就是典型的多元对冲。


如果还是不能理解,那么你可以把对冲理解为一种特殊的保险,保护你投资的保险。下面我来用一个小故事让你快速理解。说瓜农伯伯第三年还是想种西瓜,但觉的风险有点高,于是找到保险公司的投宝宝,想买份农业保险。二人一合计,就把保险确定下来了:瓜农伯伯拿出三千块放到投宝宝那里,年底如果瓜农大丰收,卖西瓜赚到钱了,(假设赚到了三万)这笔保费就取不回来了;但如果年底西瓜收成不好,瓜农赔钱了(假设血本无归),瓜农就可以凭着这张保险合同去投宝宝那里领取偿付款三万块。总体看起来,不管今年收成如何瓜农总是可以妥妥的拿到两万七千块(30000-3000)的钱。这个保险也是完美的对冲掉了瓜农不想承担的风险。

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