一分钟认识原油(Crude Oil)商品影响油价涨跌的6项因素

在商品市场中，原油(crude oil)是非常重要的商品，
油价的变动对许多工业、运输产业的股票影响很大，
原油的期货或差价合约等衍生性商品也是非常热门的商品，波动十分剧烈。

这篇文章市场先生整理一些关于原油的入门基础知识：

1、简单认识原油商品
2、 石油输出国家组织(OPEC)与重要产油国家
3、 影响油价涨跌的6项因素
4.、如何查询油价

提醒原油属于波动很大的商品，如果有想操作务必要注意控制风险。

本文中提到商品均为教学使用，无任何操作推介之意。

简单认识原油商品：

原油商品的用途：

原油可被提炼成许多种产品包含液化石油、汽油、燃料油、柴油、煤油、天然气等等。
用作生产石化产品(例如塑胶)、暖气燃料、汽车燃料、船舶飞机燃料、工业燃料、沥青铺路等等。

原油商品的特性：

原油的特性是走势波动很剧烈，
以2008年为例，油价最高点曾经来到140元以上，而隔年最低点也曾经跌到35元以下，
超过100%的涨幅、50%的跌幅并非少见，
这个特性也让很多人喜欢交易轻原油想从中赚取低买高卖价差，
在操作时务必要很小心控制风险。

石油公司：

全球有几间石油公司都是非常巨型的企业，员工数万人，
这些企业经营受油价影响很大，知名的企业包含：
1. 艾克森美孚(Exxon Mobil)
2. 雪佛龙(Chevron Corporation)
3. 英国石油公司(British Petroleum,BP)
4. 荷兰皇家壳牌石油(Royal Dutch Shell)

轻原油、甜原油：

原油的成分会影响它的价值，成分则是与产地比较有关，
关于成分的描述有些常看到的名词：

轻原油(light crude oil)是质量比较好原油，比重较低杂质较少，可以提炼出较多高价值产品，
重原油则是相反，能提炼出的高价值产品较少。

甜原油(sweet crude oil)则是指含硫量比较少的原油，硫的腐蚀性强，含量少会更易于提炼。
反之含硫量高的称为酸原油(sour crude oil)。

不过由于一般人并不会需要实际交割原油，所以这部分是专家才需要研究。

认识石油输出国家组织(OPEC)与重要产油国家

石油输出国家组织(Organization of Petroleum Countries,简称OPEC)

全球重要的产油国家，
可以简单分成OPEC与非OPEC(例如：美国、中国、俄国)

过去石油的生产国许多本身不见得有足够的探勘与开采能力，
为了避免受制于欧美大型的石油公司，因此中东各国成立联盟，
与大型石油公司采长期合约合作，并控制输出价格确保足够利润。

OPEC成员大多是中东国家，
其中占储量比较高的是委内瑞拉、沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿拉伯联合大公国。

OPEC石油输出国家组织产量占原油储量约8成

下图可以看到原油储量的评估：

当然，储量不等于产量，且这个预估不一定准确，
毕竟储量会随着新的开采而逐渐增加，不过可以作为一个参考。

影响油价涨跌的6项因素：

这边整理一些过去历史上曾经有的影响因素，
而实际上油价构成很复杂，要预测并不容易。

1、需求面：欧美已开发市场、新兴国家的经济成长

工业发展国家(OECD)是全球最主要的原油需求国，
里面包含英法德义日美等等国家，其中美国需求最大，其次是欧洲，接下来是中国。

一般来说经济成长的状况会与未来对原油的需求量成正比，
例如2008年金融海啸时，因为对未来经济的悲观让原油需求量预期下降，造成油价大跌，
不过大多数时候经济的预估都是很粗略的数字，因此只能大方向上参考。

在OPEC的官方网站可以找到每期发布的报告，其中会提到OPEC本身的预期状况。

2、供给面：OPEC国家原油的生产状况

从石油输出国家组织(OPEC)与非OPEC国家的生产量，可以评估预估的供给量，
目前OPEC的12个成员国就占了总供给量的3成。

非OPEC国家中，产量大的是美国、俄国、加拿大、中国等等。

OPEC国家的产量很重要，是因为它们的储量和开采成本都极低，当油价下跌或需求减少时，如果高于石油开采成本，该产地可能就会停产，不同的原油产地的开采生产成本高低不同，中东地区及俄罗斯最低约是10~20美金/桶，而美国或其他地区开采成本则是30~60美金/桶以上，因此生产成本本身就会限制原油的供给。

在OPEC官网可以看到他们的预估报告，包含供给(supply)、需求(demand)、库存变化(stock)，
不过我自己觉得这些预估蛮线性的，仅供参考。

3. 战争与政策性因素

当发生战争、禁运、增产、减产等因素，也都会影响到油价，
例如而油价下跌时，OPEC国家会倾向联合减产控制供给，来刺激油价上涨，
由于非OPEC国家的生产量也占总量7成，因此这种刺激不见得必然有效。

实际上政策影响造成最终的方向并不一定，
例如战争虽然可能导致油价上涨，但也可能造成OPEC因此决议增产造成油价快速下跌。

过去在1973、1980、1990都曾发生石油危机：

1973年以阿战争：
中东国家实施石油禁运来打击以色列及欧美国家，造成油价大涨。

1980年两伊战争：
油价大涨。后来于1988年战争结束，油价回跌。

1988年伊拉克入侵科威特：
油价暴涨，后来OPEC达成协议增产，油价才迅速回跌。

2020年最新的则是石油国家调降价格，以及COVID-19疫情影响让全球原油需求下降，
导致油价大跌，甚至原油期货出现负数，目前未平稳。

4、原油的替代品

在能源上替代品上，太阳能、风力发电、核电厂、电动车等新式的能源提供方式，
以及从黄豆油提炼燃料油，都可作为原油的替代品。

替代品生产成本并不低，
然而当油价高涨到一定的程度，或是替代品的生产成本随技术改善下降，
这时替代品就会相对便宜，对原油的需求就会减少。

因此油价的确会存在着一个天花板，
即使需求大、供给缺乏，也不可能无限制的上涨。

5、货币汇率 – 美元指数

目前原油主要是以美元作为计价，因此美元的变动或预期也会对油价产生影响。

美元指数的趋势与油价在历史上有时会呈现负相关的关系，
美元指数下跌时油价通常上涨，但并不是绝对。

6、通货膨胀(inflation)

油价上涨会促使通膨加剧、需多民生用品也会上涨，通常都是这种状况，不过反过来，对未来高通膨的预期也可能会造成油价上涨，从下图可以看到，两者的相关性很高，不过与其说有因果关系，不如说比较像同时指标。

要注意的是，如果需要研究历史的油价数据时，不能直接看价格的走势图，要看把通货膨胀也考虑进去调整后的走势图比较有参考价值，因为今天油价100元，不等于50年前100元的购买力，调整后才能得到比较有意义的价格走势。

如何查询油价：

原油的计价方式：

原油都是以期货或者差价合约来交易，

全球有三个主要产区的报价作为计价标准：
1. 纽约交易所(NYMEX)：西德轻原油(WTI)是期货交易的大宗，期货的代号是CL。
2. 英国伦敦洲际交易所(ICE)：布伦特原油(Brent Crude Oil)
3. 杜拜原油(Dubai)

一般原油的期货参考报价是以西德轻原油期货(代号:CL)为主，
由于期货有到期日，许多网站上的油价只有短期内当期的期货数据，
如果需要连续的数据可以透过TradeingView可以查到油价的历史走势。

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